버핏에게 한 3개의 질문과 3개의 답.

버핏이 관심을 가지는 주식은 무엇이고 관심을 가지는 이유는 무엇인가요?.

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우리는 지금 매우 큰 회사에만 들어갈 수 있기 때문에 매우 제한적입니다. 찰리와 저는 아마도 미국의 모든 회사에 대체적으로 익숙합니다. 일반적으로, 우리는 우리가 필요로 하는 직책을 가질 수 있습니다. [버크셔 해서웨이의 실적에 변화를 주기 위해], 우리는 10년후에 회사의 상황에 어떻게 보일 지 안다고 생각하는 사람들을 찾습니다. 가격이 매력적이고 경영진에 대해 알게 된다면, 우리는 그 회사가 10년동안 어떻게 보일지 확식할 수 있습니다. 우리는 몇년 전에 코카콜라의 가격이 적당할 때 매수했던 것처럼, 가격이 적당하면 해당 회사에 투자합니다.

Source: BRK Annual Meeting 1998

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투자 철자는 어떻게 됩니까?

과거에는 워런버핏이 하루 만에 결정할 수 있을 만큼 가격이 저렴 한 것도 있었습니다.( 가격이 저렴한 물건은 PER가 2~3배에 거래되는 기간이었습니다.)

투자 결정은 구경꾼들에게 명백해야합니다. 당신은 구경꾼들에게 투자 결정을 왜 했는지 설명할수 있어야 합니다.

나는 DCF를 하지 않습니다.(워런버핏은 대략적인 근사치를 자신의 머릿속으로 구합니다.)

아이디어를 찾는 것은 시간 경과에 따른 누적된 지식의 함수입니다. 좋은 아이디어는 그냥 일어납니다. 좋은 경영진이 기회를 만드는 것처럼 말입니다. 워런버핏은 독서의 이유가 특별한 아이디어를 찾는 것을 목표로 하는 것이 아닌 오히려 독서로 인한 자연스러운 결과로인해 좋은 아이디어가 나오는 것이라 말합니다.

좋은 아이디어는 함께 모여지 있는 경향이 있고, 일정한 시간동안 당신에게 좋은 아이디어가 오지 않아 짜증이 날 수도 있기 때문입니다. 그러기에 당신은 인내심을 가져야합니다.

워런버핏은 자신의 능력 범위 밖에서 아이디어를 놓치는 것에 대해 신경쓰지 않습니다. 오직 원 안에서 아이디어를 놓치지 않기 위해 노력합니다. 버핏이 원 안의 아이디어를 놓친 사레는 월마트가 있습니다. Source: Buffett Vanderbilt Notes

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채권과 차익거래의 매력은 무엇인가요?

찰리와 저는 특정한 것에 대해 판단을 내릴 수 있습니다. 우리는 우리가 이해 할 수 있는것, 즉 합리적인 것에 초점을 맞추려고 노력합니다.

정크본드의 가격이 매력 저렴했던 2002년 여름에서 가을에 우리는 많은 정크본드를 구입했습니다. 하지만 우리는 정크 본드를 사기 위해 큰 결정을 언제나 내리지는 않습니다. 우리가 정크본드를 구입했을 때는 정크본드의 가격이 상당히 저렴했을 때 뿐입니다.

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우리는 열린 마음을 가지고 있습니다. 즉, 위험을 무릅쓸만한 리스크가 있다면 우리는 리스크를 감수할 것입니다. 찰리와 저는 우선순위를 정할 체크리스트가 없습니다. 저는 그가 좋은 아이디어를 얻기를 바라며, 그는 제가 좋은 아이디어를 얻기를 바랍니다. 만약 우리가 좋은 아이디어를 찾으면, 우리는 큰 방향으로 움직입니다. 크게 움직여야 돼요.

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우리는 최근 통화와 생명 재보험시장에 큰 투자를 진행했습니다. 우리의 규모가 너무 커져 더이상 차익거래는 하지 않습니다.

Source: BRK Annual Meeting 2004 Tilson Notes